事件描述

1月鋼材出口量677萬噸,環(huán)比12月的537萬噸增長26.07%;同比增長37.60%,12月同比增速10.72%。

1月鋼材進(jìn)口量135萬噸,環(huán)比12月的121萬噸增長11.57%;同比增長22.73%,12月同比增速為16.35%。

1月凈出口量為542萬噸,環(huán)比12月的416萬噸增幅相對較大。

1月礦石進(jìn)口量為8683萬噸,同比增長32.48%,12月同比增速為3.44%;1月礦石進(jìn)口量環(huán)比增長18.33%,12月環(huán)比增速為-5.73%。

事件評論

1月鋼材出口同比、環(huán)比均增幅較大,低價(jià)刺激或不可持續(xù):考慮到國際貿(mào)易周期影響,鋼材出口量一般與前一兩個(gè)月國內(nèi)外價(jià)差走勢相關(guān)。國內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)下跌導(dǎo)致國內(nèi)外鋼價(jià)差11月以來持續(xù)上升,一定程度上促進(jìn)了鋼材出口量環(huán)比上升。同時(shí)在1月份傳統(tǒng)淡季及春節(jié)假期導(dǎo)致鋼鐵內(nèi)需低迷的情況下,我們認(rèn)為鋼廠低價(jià)爭取海外訂單意圖明顯:我們觀察到1月鋼材出口均價(jià)828.32美元,環(huán)比下跌2.74%,成為1月鋼材出口環(huán)比增幅較大的主要原因?？傮w而言,低價(jià)競爭策略導(dǎo)致1月鋼材出口環(huán)比明顯上升,有利于緩解淡季銷售壓力,同時(shí)也反應(yīng)出內(nèi)需相對疲弱,鋼企爭取出口訂單競爭激烈。

1月礦石進(jìn)口創(chuàng)新高,海外供給持續(xù)釋放:在鋼企生產(chǎn)動(dòng)力相對不足的情況下,全國1月礦石進(jìn)口量卻創(chuàng)出歷史新高,應(yīng)該與持續(xù)釋放的海外礦山產(chǎn)能有關(guān):1、鋼協(xié)預(yù)估2014年1月各旬粗鋼日產(chǎn)環(huán)比2013年12月基本持平,均處于相對較低水平。在市場預(yù)期相對悲觀的情況下,鋼企主動(dòng)回補(bǔ)原材料的可能性不大;2、我們觀察到2013年12月澳洲、巴西、印度主要港口礦石總裝貨量明顯上升,考慮到海運(yùn)在途因素,12月海外供給快速上升反映在今年1月國內(nèi)進(jìn)口量數(shù)據(jù)上。受此影響,普氏指數(shù)從2013年12月中旬以來持續(xù)下跌,國內(nèi)進(jìn)口礦港口庫存也出現(xiàn)較快速度的上升。另外,由于惡劣天氣影響,1月上旬澳洲、巴西主要港口發(fā)貨受阻,預(yù)計(jì)2月全國礦石進(jìn)口量環(huán)比或有明顯回落。雖然1月鋼材出口量同比、環(huán)比均出現(xiàn)較大幅度上升,但在缺乏足夠證據(jù)驗(yàn)證外需強(qiáng)力復(fù)蘇的情況下,指望低價(jià)持續(xù)刺激鋼材出口貢獻(xiàn)增量的可能性不大。因此,繼續(xù)維持行業(yè)“中性”評級。